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                  堅定信心,看好中國經濟與國內消費行業長期發展潛力-匯添富投資洞察-添富資訊-匯添富基金管理股份有限公司

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                  匯添富投資洞察閱讀

                  基金經理
                  胡昕煒

                  學歷:碩士

                  從業經歷:國籍:中國。學歷:清華大學工學碩士。相關業務資格:證券投資基金從業資格。從業經歷:2011年加入匯添富基金任行業分析師。2016年4月8日至今任匯添富消費行業混合基金的基金經理,2017年7月28日至今任添富添福吉祥混合基金的基金經理,2017年9月20日至今任添富盈潤混合基金的基金經理,2018年1月19日至今擔任添富價值創造定開混合基金的基金經理。

                  堅定信心,看好中國經濟與國內消費行業長期發展潛力2022年06月17日

                  今年以來,中國經濟面臨的短期增長壓力較為突出,集中表現為“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”。具體來看,一是全國多地疫情反復帶來的經濟循環受阻,給消費、生產、經濟運行都帶來階段性的擾動,尤其是對消費的影響首當其沖;二是房地產行業進入了周期性的下行階段,由于房地產行業上下游對經濟的貢獻占比較大,導致經濟增長乏力;三是大宗商品價格維持在高位,尤其是今年以來能源價格大幅上漲,給全球經濟和中國經濟都帶來了較大的通脹壓力。

                   

                  在這種情況下,一部分人對中國經濟以及國內消費行業的前景感到相對悲觀。但是,在筆者看來,短期的擔心可以理解,但是長期的悲觀則大可不必。

                   

                  從長期來看,中國經濟發展的潛力還很大,離天花板還很遠,而從期來看,中國經濟邊際復蘇的趨勢也非常明顯。

                   

                  一是疫情影響在逐步下降,目前全國疫情防控形勢持續向好,盡管防疫壓力仍然不小,但已呈現出階段性穩中向好的態勢,這給經濟發展帶來了趨正常的外部環境;二是多地陸續出臺政策,適度為房地產市場松綁,預計房地產行業有望逐步觸底企穩;三是大宗商品價格上漲壓力也逐步見頂,能源產品外,多數大宗商品價格基本保持平穩態勢或已略有下行壓力,這使得整個經濟體的通脹壓力相對可控;四是財政、貨幣政策持續發力,加大經濟保障力度。

                   

                  當前,生產基本恢復,消費逐步復蘇,物流也陸續回歸常態。盡管消費復蘇需要的時間更長一,但只要疫情防控持續向好,這種趨勢就不會改變。從更長期的維度來看,疫情的影響只是階段性的,疫情終將過去,中國經濟、中國消費持續健康發展的勢頭也會更加明顯。

                   

                  從投資的角度來看。隨著疫情的逐漸轉好和居民消費復蘇,整個消費行業預計會迎來較大的基本面改善。展望未來,如果疫情的影響逐步消除,消費行業有可能走出過去兩年被壓制的狀態,呈現更好的基本面。

                   

                  之所以對未來消費行業的長期趨勢保持樂觀,是因為首先,消費升級仍然是中國消費投資一個長久不變的主題,它代表了大家對于美好生活品質生活的向往與追求。隨著未來中國經濟發展帶動居民收入的提高,大家一定追求更好的生活、更好的消費,是大勢所趨。

                   

                  其次,近年來部分民族品牌、國貨品牌不斷崛起,從多年以前的家電、手機,到近年的運動服裝、化妝品、乘用車等,越來越多的中國品牌成為國內消費者的首選。這背后一方面國貨的產品質量越來越好,另外一方面也得益于消費者的民族自信心不斷上升。在眾多消費行業出現了具有競爭力的國貨品牌民族品牌,發展勢頭越來越好,這是值得去捕捉的一個結構性機會。

                   

                  最后,服務消費目前在中國老百姓的消費支出當中占比還相對偏低,這方面未來成長空間巨大。因此,旅游、教育、醫療服務、醫美等服務消費行業也受到投資者的重點關注。

                   

                  總的來說,消費一直是長坡厚雪的賽道,長期來看,中國消費行業成長的路還很長,未來消費結構升級的空間也很大,從中短期的維度來看,消費邊際復蘇、邊際改善的趨勢也比較明顯。

                   

                  因此,盡管今年以來中國經濟經歷了短暫的風雨,但沒有必要因為短期的擾動而悲觀。我們相信,風雨逐步過去,中國經濟將穩步復蘇,并實現長期平穩健康增長,而中國的消費行業也將隨著經濟增長不斷發展壯大。

                   

                  風險提示:文章涉及的觀點和判斷僅代表我們對當前時點的看法,基于市場環境的不確定性和多變性,所涉觀點和判斷后續可能發生調整或變化。本文僅用于溝通交流之目的,不構成任何投資建議。投資有風險,入市須謹慎。


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